Plutôt que de dresser un état des lieux exhaustif, le Red Flag Report se concentre sur les points prioritaires nécessitant une attention immédiate, permettant ainsi aux équipes en charge de l’opération de prendre des décisions éclairées dans des délais serrés. Ces alertes portent généralement sur la scalabilité technologique, la gouvernance en matière de cybersécurité, la gestion de la propriété intellectuelle, les méthodes de développement IT, ainsi que l’organisation des équipes.
Dans un marché M&A tech très concurrentiel, les investisseurs doivent repérer et limiter les risques dès le début de la transaction.
Qu’est-ce qu’un Red Flag Report ?
Le Red Flag Report est une synthèse courte des constats les plus significatifs relevés lors d’un processus de due diligence technologique. Livré rapidement, souvent en quelques jours après l’évaluation, il offre une vision claire et stratégique des principaux risques techniques et engagements susceptibles d’affecter la viabilité de l’opération ou le potentiel de création de valeur à terme.
Contrairement à une due diligence technologique complète, qui analyse en profondeur l’architecture des systèmes, les pipelines de développement, les risques liés à la propriété intellectuelle et aux logiciels open source, ainsi que les dispositifs de conformité, le Red Flag Report se concentre sur les enjeux critiques : ceux qui pourraient compromettre la transaction, impacter la valorisation de l’actif ou nécessiter des actions correctives majeures après l’acquisition.
À l’instar du rapport de Tech Due Diligence, le Red Flag Report s’articule autour des grands axes de risque suivants :
Scalabilité et dette technique
La stack technologique est-elle suffisamment robuste et modulaire pour accompagner la croissance future, ou bien la dette technique constitue-t-elle un frein à l’intégration, à l’innovation ou à l’expansion ?
Cybersécurité et protection des données
Existe-t-il des pratiques de chiffrement défaillantes ou des contrôles d’accès insuffisants susceptibles d’exposer l’entreprise à des violations de données ou à des sanctions réglementaires ?
Équipe et pratiques de développement
Les processus de développement logiciel sont-ils bien structurés et documentés ? L’équipe applique-t-elle les bonnes pratiques en matière de code sécurisé, d’intégration et de déploiement continus (CI/CD) et de méthodologies DevOps ?
Propriété intellectuelle et licence
L’entreprise cible dispose-t-elle de droits clairs et opposables sur ses logiciels propriétaires ? L’usage des composants open source est-il correctement répertorié ? Les équipes de développement sont-elles formées et conscientes des risques associés ?
Pourquoi le Red Flag Report est déterminant pour les investisseurs
Un Red Flag Report bien mené accélère le processus d’investissement. Dans des opérations concurrentielles, attendre plusieurs semaines un rapport de tech due diligence complète peut compromettre une opportunité nécessitant une prise de décision rapide.
Avec un Red Flag Report en main, les investisseurs peuvent :
Prendre rapidement une décision go/no-go
En présence de failles critiques, droits de propriété intellectuelle manquants, organisation IT défaillante , l’investisseur peut se retirer avant d’engager davantage de temps ou de ressources.
Négocier la valorisation et la prise en charge des risques
Les red flags servent souvent de base à la négociation : baisse de prix, mise sous séquestre d’une partie du montant, ou corrections à apporter avant la signature.
Préparer l’intégration et le plan d’action post-acquisition
Même si les risques ne remettent pas en cause le deal, les connaître à l’avance permet d’organiser les améliorations à prévoir et de mieux répartir les ressources après l’acquisition.
Red Flag Report ou Due Diligence Technologique complète : pourquoi un Red Flag Report ne suffit pas
Comme nous l’avons vu, le Red Flag Report est une revue rapide et synthétique, conçue pour faire émerger les points de vigilance majeurs dans un délai court, souvent présentée en quelques slides. Il met en évidence les sujets prioritaires pouvant impacter la valorisation ou compromettre l’opération, et permet aux investisseurs de décider rapidement s’ils souhaitent avancer ou approfondir l’analyse. Bien adapté aux volets financiers et juridiques de la due diligence, ce format montre toutefois ses limites lorsqu’il s’agit d’évaluer un actif technologique.
À l’inverse, une technical due diligence complète propose une analyse approfondie de l’environnement technique de l’entreprise. Appuyée par des outils tels que l’analyse du code source ou le scan des dépôts Git, elle permet d’examiner en détail les vulnérabilités en cybersécurité, les limites de scalabilité, les risques liés à l’usage de logiciels open source, la performance des équipes, l’obsolescence technologique, etc. Ce processus approfondi permet une compréhension plus fine et détaillée des risques techniques, de leurs implications à long terme et des leviers de création de valeur.
Voici, par domaine clé, comment chaque type de rapport traite généralement les différents risques :
Code non sécurisé et hygiène cyber insuffisante
Red Flag Report : peut signaler l’absence de politique de cybersécurité formelle ou des protections de base insuffisantes, sur la base de la documentation disponible et d’entretiens avec les parties prenantes.
Tech DD complète : s’appuie sur des scans automatisés du code pour identifier l’ensemble des vulnérabilités, bibliothèques obsolètes, faiblesses dans le chiffrement ou les contrôles d’accès. Elle peut inclure une cartographie réseau ou un test d’intrusion complet pour évaluer en profondeur l’exposition aux risques.
Manque de scalabilité ou architecture obsolète
Red Flag Report : signale des technologies dépassées ou des choix d’architecture limitants sur la base d’entretiens et d’un examen en surface.
Tech DD complète : via l’analyse du code source et des dépôts Git, évalue l’architecture système dans son ensemble, les environnements de déploiement et la modularité du code. Elle mesure la scalabilité de la stack et identifie les dettes techniques pouvant freiner la croissance ou l’intégration.
Performance des équipes et dépendance à des profils clés
Red Flag Report : peut relever un risque de concentration si les opérations techniques reposent sur un nombre très restreint de personnes.
Tech DD complète : l’analyse de l’historique Git fournit une vision détaillée de la performance de l’équipe, de ses pratiques de développement, de son organisation, et de son mode de collaboration. Elle permet aussi d’évaluer le niveau de partage de la connaissance pour limiter la dépendance opérationnelle.
Utilisation non conforme de composants open source
Red Flag Report : peut relever l’absence de politique open source, un manque de sensibilisation des équipes aux risques liés à l’usage d’OSS, ou l’utilisation de composants non validés, sur la base d’entretiens avec les équipes.
Tech DD complète : analyse l’ensemble du code source pour identifier tous les composants open source utilisés, vérifier leur conformité avec les licences, et détecter d’éventuels risques juridiques ou de sécurité.
Conclusion
Lorsqu’il s’agit non seulement d’identifier les risques, mais aussi d’évaluer le véritable potentiel de création de valeur, un Red Flag Report ne suffit pas : il ne fait qu’effleurer la surface.
Pour obtenir une vision complète de la technologie d’une entreprise depuis la scalabilité de son architecture jusqu’à la qualité de son code et sa conformité en matière de propriété intellectuelle et de cybersécurité une due diligence technologique complète, intégrant l’analyse du code source et des dépôts Git, s’impose. Cette approche approfondie permet de révéler des vulnérabilités cachées, de valider les promesses technologiques et d’alimenter la stratégie post-acquisition, afin de créer les conditions d’une croissance durable.
Chez Vaultinum, nous allions réactivité et rigueur. Notre Tech Due Diligence complète fournit rapidement les éléments clés pour des décisions d’investissement solides et orientées création de valeur, grâce à l’expertise de nos équipes et à nos outils propriétaires d’analyse de code source.
